dizhi@551mail.com

同理，假设短期有大量的现金需求，投资封闭式基金或者有锁定期的基金就不是明智的选择，这个时候货币基金不仅能随时满足现金需求，而且能做到快速赎回安全性高。当然在投资理财中，踩对节奏的难度很大，对机构专业投资人都是如此，更不用说小白投资者。这个时候，不妨考虑均衡配置指数基金，权益类、固收类、商品类、以及货币基金都进行投资，“东方不亮西方亮”，这种方式能起到平滑风险、尽可能获取收益的效果。

作为基准策略，我们观察该策略与单独的反转策略进行对比。从测试结果来看，无论是等权亦或是流通市值加权，基于科技动量因子和反转因子结合的策略表现远优于单独反转因子的表现。五、总结在专利数据专题研究的第二篇报告中，我们从专利IPC分类数据的介绍出发，通过引入科技关联度这一重要概念，构建了科技动量因子。科技动量在与传统因子和之前研究过的普通专利因子保持着很低的相关性的前提下，依旧具有稳定的股票超额收益的预测能力。

证监会副主席方星海表示，目前期货立法工作正在稳步推进，这将会成为下一步工作的重点。我国期货市场法治工作相对于市场的发展存在滞后性，随着我国金融对外开放和期货市场国际化进程大加快，市场多方参与者对于期货法的出台都提出了更强烈的需求。自2月28日以来，央行已连续7日暂停公开市场操作，这也说明了目前市场的流动性总量仍处于合理充裕水平。

21世纪经济报道本报记者 张奇 北京报道3月5日，国务院总理李克强在作政府工作报告时指出，稳健的货币政策要松紧适度。与去年政府工作报告中“稳健的货币政策保持中性，要松紧适度”的表述相比，不再提“中性”一词。交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟认为，这表明今年货币政策将比去年偏向积极，对经济增长的支持力度加大。

袁明为解决质押股票被强行平仓的风险，转向小牛寻求资金支持。2016年3月10日，小牛资本旗下小牛龙行与袁明签署借款协议，约定小牛龙行向袁明提供借款8.7 亿元，主要用于偿还对国元证券的借款及其他借款。这里涉及一个问题：袁明质押给国元证券的是限售股，现在找来小牛资本做“接盘侠”，而这部分股票未到解禁期，无法在二级市场流通，如何卖？这一点买卖双方应该都很清楚。实际上还不止限售股这么简单，因为还关系到控股股东变更问题，更不可能乱来。

二、联邦基金利率上限与超额准备金利差进一步扩大本次美联储利率决议声明：设定超额准备金利率在2.40%，符合市场预期，不过这与联邦基金利率上相的2.5%利差从5BP进一步扩大至10BP。这反映出当前美国金融市场有一定流动性收紧的压力。我们在之前缩表的报告和金融市场十大展望中都曾提到，从美国市场流动性状况来看，未来超额准备金利率（IOER）面临进一步下调压力，即与联邦基金利率上限的利差从5BP将进一步扩大。今年12月份美联储几乎确定加息，而且预计IOER上调幅度很可能再次少于联邦基金利率上限。最极端的情况是，随着流动性充裕减少，IOER进一步下调，直至恢复至利率走廊的下限。但是，这种极端情况可能不会发生。因此过往美联储的货币政策操作和利率走廊的维持是基于准备金的稀缺性，如果当前近两万亿美元的准备金恢复至接近零，将可能对流动性造成巨大冲击。但是无论是否会恢复，IOER的上调都反映出流动性状况正在紧缩，也进一步提高融资成本。